Riksbanken håller styrräntan oförändrad: inflationen faller under målet

Riksbanken höll styrräntan oförändrad på 1,75 procent vid fredagens penningpolitiska möte. Beslutet gäller från den 13 maj 2026, och det är femte gången i rad som direktionen väljer att hålla räntan stabil.

Riksbankens beslut

Direktionen enades om att behålla den nuvarande räntenivån. I beslutskommunikén pekade man på tre faktorer:

• Inflation under målet: De senaste utfallen har kommit in klart lägre än Riksbankens prognos från mars 2026.
• Svag konjunktur: Tillväxten är dämpad och efterfrågetrycket är inte tillräckligt för att driva upp priserna.
• Geopolitisk risk: Risken för att konflikten i Mellanöstern driver upp energi- och råvarupriser har ökat, vilket skapar osäkerhet om inflationsbanans riktning.

Direktionen framhöll att den nuvarande räntenivån ger goda förutsättningar att justera penningpolitiken i rätt riktning om läget förändras. Nästa räntebeslut fattas den 17 juni 2026.

Varför inflationen faller under målet

Inflationsnedgången i Sverige har gått snabbare än Riksbankens egna modeller förutsåg. Efter en serie räntehöjningar under 2022 och 2023 har kylningseffekten blivit starkare och varaktigare än förväntat. Hushållens konsumtion är fortsatt pressad, löneökningstakten är måttlig och det finns inga tecken på efterfrågedriven prisuppgång.

Centralbanken bevakar dock en specifik risk: leveransstörningar kopplade till Mellanösternkonflikten kan driva upp energikostnaderna oberoende av inhemsk efterfrågan. Om Brent-oljan varaktigt stiger från nuvarande nivåer kan de andrarundseffekter som uppstår på svenska priser motverka den pågående nedgången.

Det är spänningen mellan svag inhemsk efterfrågan och geopolitiska utbudsstörningar som förklarar varför direktionen valde att hålla räntan stabil snarare än att sänka.

Vad investerare bör följa inför juni

Tre datapunkter avgör tonen inför Riksbankens möte den 17 juni:

• KPI för april och maj: En uppgång mot 2 procent stärker argumenten för ett fortsatt oförändrat läge, möjligen en räntehöjning.
• Oljeprisets rörelse: Brent-oljans riktning de kommande sex veckorna är ett direkt indata i Riksbankens inflationsmodell.
• Tonen vid junimötet: Förändrad kommunikation från Riksbanken signalerar nästa penningpolitiska steg.

För svenska investerare med exponering mot räntebärande tillgångar innebär det femte hålla-beslutet att korta svenska obligationer och kassainstrument förblir i ett läge med låg realavkastning. Aktier och reala tillgångar erbjuder bättre riskjusterad avkastning i detta ränteklimat.

Investerare med tillgångar spridda över banker, mäklare och fastigheter kan följa hur ränterisken fördelas i hela portföljen med hjälp av en samlad förmögenhetsvy.