Fed öppnar junimötet under Warsh när oljeprisfallet omformar inflationsbilden

Amerikanska centralbanken Federal Reserve inledde sitt junimote i mandags under ordforande Kevin Warsh, med terminsmarknaden som prissatter 97 procents sannolikhet for oforandrade rantor i intervallet 3,50-3,75 procent.

Warsh haller sitt forsta penningpolitiska mote

Warsh tillträdde som Fed-ordförande den 15 maj och ärvde ett politiskt läge präglat av ihållande inflation och höga räntor. Junimötet den 16-17 juni är hans första som ordförande.

Marknaden betraktar utfallet som avgjort: CME FedWatch visar 97 procents sannolikhet för ingen förändring. Kommittén publicerar uppdaterade ekonomiska prognoser tillsammans med beslutet på onsdag, inklusive ett reviderat räntepunktdiagram som handlare väntar sig skjuter den förväntade första räntesänkningen till 2027.

Den åtstramningssignalen har byggts upp under veckor. Amerikansk KPI steg 4,2 procent i årstakt i maj, driven av en energiprisökning på 23,5 procent kopplad till konflikten med Iran. Kärninflationen låg också över trend. Runt 70 procent av ekonomer tillfrågade av Reuters räknar med oförändrade räntor under hela 2026.

Irans vapenstillestånd förändrar energibilden

Makrobilden skiftade dramatiskt under söndagen när USA och Iran bekräftade ett vapenstillestånd och åtog sig att återöppna Hormuzsundet.

Brentolja föll under 100 dollar per fat för första gången sedan konflikten eskalerade. Reaktionen på aktiemarknaden var kraftig: S&P 500 steg 1,65 procent till rekordnivån 7 554 på måndagen, Nasdaq Composite klättrade 3,07 procent och Dow Jones nådde rekordet 51 671.

Oljeprisets rörelse är direkt relevant för Feds inflationsanalys. Energikomponenten var den primära drivkraften bakom majöverskridningen. Med Brent på nedgång minskar det inflationsupptryck som i april drev upp sannolikheten för en räntehöjning i juni till över 30 procent.

• Brentolja: föll under 100 dollar per fat efter vapenstilleståndsbeskedet
• S&P 500: stängde på 7 554 (rekordnivå)
• Nasdaq: +3,07% på måndagen, bästa dagen sedan 31 mars
• KPI, maj: +4,2% i årstakt, energidriven
• Sannolikhet för oförändrad ränta i juni: 97%

Vad investerare bör bevaka på onsdag

FOMC-beslutet publiceras kl. 20:00 CET på onsdag. Warsh håller sin första presskonferens som ordförande kl. 20:30 CET.

Tre signaler att följa:

• Räntepunktdiagrammets revision. Marsprojektionen visade en sänkning under 2026. Goldman Sachs och JPMorgan väntar sig att medianen nu pekar mot 2027. En bekräftelse omvärderar räntekänsliga portföljinnehav.
• Warshs ton. Hans nominering kom med ett åtstramningsinriktat rykte. Han dissenterande från Feds balansräkningsexpansion efter 2008. Hans formuleringar på onsdag sätter kommunikationsnormen under det nya ledarskapet.
• Styrrän teformulering. Förändringar i Feds standardformuleringar signalerar hur kommittén väger vapenstilleståndet med Irans desinflationseffekt mot fortfarande förhöjd kärninflation.

Investerare med diversifierade portföljer möter två samtida signaler denna vecka: ett oljeprisfall som lättar trycket på aktievärderingar och en Fedprognos som bestämmer diskonteringsräntan för samma värderingar.