Broadcoms AI-intäkter stiger 143 procent till 10,8 miljarder dollar trots kursnedgång

Broadcom redovisade en omsättning på 22,19 miljarder dollar för det andra fiskalkvartalet, en ökning med 48 procent år för år, med AI-chipintäkter som nådde rekordnivån 10,8 miljarder dollar, en ökning med 143 procent. Aktien föll nära 14 procent i eftermarknadshandeln den 3 juni, sedan investerare bedömde att framtidsguidningen, trots styrka i absoluta termer, inte motiverade nuvarande värderingar.

Rekordhöga AI-intäkter, mjukvarubesvikelse

AI-chip stod för 49 procent av Broadcoms totala intäkter för kvartalet som avslutades den 3 maj 2026, vilket markerar en strukturell förändring för ett bolag som tidigare dominerades av nätverksutrustning och företagsprogramvara.

Besvikelsen kom från infrastrukturprogramvaru-divisionen. Broadcom, som absorberade VMware-förvärvet i slutet av 2023, redovisade 7,18 miljarder dollar mot analytikernas förväntningar på 7,32 miljarder dollar. Den skillnaden, marginell i isolering, var tillräcklig för att dra ned aktien på en marknad som prissatt perfektion.

För Q3 FY2026 guidar vd Hock Tan till en konsoliderad omsättning på 29,4 miljarder dollar, upp 84 procent år för år, vilket översteg Wall Streets konsensusestimat på 28,53 miljarder dollar. AI-chipintäkterna ensamma förväntas överstiga 16 miljarder dollar i Q3, en ökning med mer än 200 procent jämfört med fjolåret.

• AI-chipintäkter (Q2): 10,8 miljarder dollar (+143% år för år)
• Infrastrukturprogramvara (Q2): 7,18 miljarder dollar (mot 7,32 miljarder förväntat)
• Total Q2-omsättning: 22,19 miljarder dollar (+48% år för år)
• Q3-guidning (omsättning): 29,4 miljarder dollar (+84% år för år, över konsensus)
• Q3 AI-chip: över 16 miljarder dollar (>200% år för år)
• AI-beställningsbacklog: 73 miljarder dollar från sex bekräftade XPU-kunder
• Aktiekursreaktion efter stängning: -14%

Värderingsproblemet

Kursfallet på 14 procent speglar hur AI-halvledarbolag är prissatta.

Broadcom handlades före kvartalsrapporten till ungefär 45 gånger framåtblickande vinst. Vid den värderingen hade marknaden redan diskonterat flera år av tillväxt över konsensus. Ett rekordkvartal utan uppgradering av helårsmålet gav investerare skäl att ta hem vinster. Hock Tan lämnade målet om 100 miljarder dollar i AI-chipintäkter oförändrat.

Mönstret är bekant. Nvidia redovisade Q1 FY2027 med en omsättningsökning på 77 procent år för år och slog konsensus, aktien föll ändå inom dagar. Inom AI-halvledarsektorn har exceptionell tillväxt blivit referensläget, inte drivkraften för uppgång.

Portföljkonsekvenser för svenska investerare

Broadcom ingår i S&P 500 och Nasdaq 100 med en betydande viktning. En rörelse på 14 procent i en enskild session påverkar globala indexfonder, inklusive de miljarder kronor som svenska sparare placerat i globala aktiefonder via Avanza och Nordnet.

Efterfrågesignalen från Broadcoms resultat är tydlig. En orderstock på 73 miljarder dollar från sex hyperscaler-kunder bekräftar att AI-infrastruktursinvesteringarna accelererar. Konsensusuppskattningarna för globala AI-kapitalinvesteringar 2026 överstiger 800 miljarder dollar.

Frågan för portföljinvesterare är inte om dessa investeringar är verkliga. Frågan är om halvledaraktiernas nuvarande värderingar redan har absorberats in i kurserna. En inbromsning i AI-utbyggnaden, från energibegränsningar, regulatoriska ingrepp eller förändrade prioriteringar hos hyperscalers, skulle märkas direkt i portföljer med hög AI-halvledarvikt.

Vad händer härnäst

Den 5 juni publiceras amerikanska sysselsättningssiffror för maj, vilket styr förväntningarna på Feds räntebana. ECB förväntas höja depositionsräntan med 25 punkter vid mötet den 11 juni. Båda datapunkterna påverkar diskonteringsräntan för AI-aktievärderingar som redan sträckts av fleråriga tillväxtantaganden.